Основы финансового менеджмента

Задача 1

Ожидаемая доходность активов

Оптимальный портфель с точки зрения рисков, состоящий из двух видов активов в пропорции 50% - 50%. Критерий - коэффициент вариации.

Ожидаемая доходность портфеля из двух видов активов 50%-50%

Критерий выбора - вариация доходности по каждому портфелю.

Средняя доходность 50%А - 50%В:

Средняя доходность 50%В - 50%С:

Средняя доходность 50%А - 50%С:

Стандартное отклонение по портфелю АВ:

Вариация доходности по портфелю АВ:

Стандартное отклонение по портфелю ВС:

Вариация доходности по портфелю ВС:

Стандартное отклонение по портфелю АС:

Вариация доходности по портфелю АС:

Так как доходность по портфелю, состоящему из 50% активов А и 50% активов С практически неизменна, то это свидетельствует о самом низком уровне риска при выборе данного портфеля, что также подтверждается нулевым значением коэффициента вариации доходности данного портфеля.

Задача 2

Ожидаемая доходность акций:

Фирма А = 9% (РА = 0,95)

Фирма Б = 10% (РБ = 1,25)

а) Портфель акций:

% акций фирмы А

% акций фирмы Б

Ожидаемая доходность портфеля акций:

= хА ´ dА + xБ ´ dБ = 0,75 ´ 0,09 + 0,25 ´ 0,10 = 0,0925 или 9,25%

В-коэффициент портфеля акций:

В = хА ´ РА + xБ ´ РБ = 0,75 ´ 0,95 + 0,25 ´ 1,25 = 1,025

Данный портфель акция является достаточно рискованным, так как в нем большая доля акций фирмы А, характеризующихся более высоким риском по сравнению с акциями фирмы Б.